प्रतिबंधों के बावजूद रूसी रूबल 7 वर्षों में अपने सबसे मजबूत स्तर पर पहुंच गया

8 मार्च, 2022 को क्राको, पोलैंड में लिए गए इस बहु-एक्सपोज़र चित्रण में एक 1 रूसी रूबल का सिक्का और एक रूसी ध्वज स्क्रीन पर प्रदर्शित किया गया है।

जैकब बोरज़ेकी | नोरफ़ोटो | गेटी इमेजेज

बुधवार को डॉलर के मुकाबले रूसी रूबल 52.3 पर पहुंच गया, जो पिछले दिन से लगभग 1.3% और मई 2015 के बाद का सबसे मजबूत स्तर है।

यह मार्च की शुरुआत में डॉलर के मुकाबले 139 जितना कम गिरने से दूर है, जब संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोपीय संघ ने यूक्रेन पर आक्रमण के जवाब में मास्को पर अभूतपूर्व प्रतिबंध लगाना शुरू कर दिया था।

बाद के महीनों में रूबल की आश्चर्यजनक प्रशंसा ने क्रेमलिन को “सबूत” के रूप में प्रेरित किया कि पश्चिमी प्रतिबंध काम नहीं कर रहे थे।

“विचार स्पष्ट था: रूसी अर्थव्यवस्था को हिंसक रूप से कुचलना,” रूसी राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन ने पिछले सप्ताह वार्षिक सेंट पीटर्सबर्ग अंतर्राष्ट्रीय आर्थिक मंच के दौरान कहा था। “उन्होंने काम नहीं किया। यह स्पष्ट रूप से नहीं हुआ।”

फरवरी के अंत में, रूबल के शुरुआती पतन के बाद और 24 फरवरी को यूक्रेन के आक्रमण की शुरुआत के चार दिन बाद, रूस ने देश के मुख्य हितों को दोगुना से अधिक कर दिया है पिछले 9.5% से 20% की भारी दर। तब से, मुद्रा में इतना सुधार हुआ है कि उसने ब्याज दर को तीन गुना घटाकर 11% कर दिया है। मई के अंत में.

रूबल वास्तव में इतना मजबूत हो गया है कि रूसी सेंट्रल बैंक सक्रिय रूप से इसे कमजोर करने की कोशिश कर रहा है, इस डर से कि इससे उनका निर्यात कम प्रतिस्पर्धी हो जाएगा।

लेकिन मुद्रा की रैली के पीछे वास्तव में क्या है, और क्या यह जारी रह सकता है?

रूस ने रिकॉर्ड तेल और गैस राजस्व प्राप्त किया

सीधे शब्दों में कहें तो इसके कारण हैं: आश्चर्यजनक रूप से उच्च ऊर्जा की कीमतें, पूंजी नियंत्रण और स्वयं दंड।

रूस is दुनिया में सबसे बड़ा गैस निर्यातक और यह दूसरा सबसे बड़ा तेल निर्यातक. इसका प्राथमिक ग्राहक? यूरोपीय संघ, जो हर हफ्ते अरबों डॉलर की रूसी ऊर्जा खरीद रहा है, साथ ही साथ रूस को इसके लिए दंडित करने की कोशिश कर रहा है।

इसने यूरोपीय संघ को एक अजीब स्थिति में डाल दिया – उसने अब रूस को तेल, गैस और कोयले की खरीद में यूक्रेन को सहायता के रूप में दोगुना पैसा भेजा, क्रेमलिन के युद्ध कोष को भरने में मदद की। और साथ कच्चा तेल कीमतें पिछले साल की तुलना में 60% अधिक हैं, और हालांकि कई पश्चिमी देशों ने रूसी तेल की अपनी खरीद सीमित कर दी है, मॉस्को अभी भी रिकॉर्ड मुनाफा कमा रहा है।

रूसी राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन और रक्षा मंत्री सर्गेई शोइगु 1941 में मास्को, रूस में क्रेमलिन की दीवार के बगल में अज्ञात सैनिक के मकबरे पर 1941 में नाजी जर्मनी के खिलाफ महान देशभक्तिपूर्ण युद्ध की शुरुआत को चिह्नित करते हुए एक पुष्पांजलि समारोह में भाग लेते हैं।

माइकल मेट्ज़ेल | स्पुतनिक | रॉयटर्स

रूस-यूक्रेनी युद्ध के पहले 100 दिनों में, रूसी संघ ने जीवाश्म ईंधन के निर्यात से $98 बिलियन का राजस्व अर्जित किया, मेरे लिए फिनलैंड स्थित अनुसंधान संगठन एनर्जी एंड क्लीन एयर रिसर्च सेंटर। उन लाभों में से आधे से अधिक यूरोपीय संघ से आए, लगभग $ 60 बिलियन।

और जबकि कई यूरोपीय संघ के देश रूसी ऊर्जा आयात पर अपनी निर्भरता को कम करने पर आमादा हैं, इस प्रक्रिया में वर्षों लग सकते हैं – 2020 में, संघ अपने गैस आयात के 41% और अपने तेल आयात के 36% के लिए रूस पर निर्भर था, यूरोस्टैट के अनुसार।

हां यूरोपीय संघ ने मई में एक ऐतिहासिक प्रतिबंध पैकेज पारित किया इसने इस साल के अंत तक रूसी तेल के आयात पर आंशिक रूप से प्रतिबंध लगा दिया था, लेकिन पाइपलाइन-वितरित तेल के लिए महत्वपूर्ण अपवाद थे, क्योंकि हंगरी और स्लोवेनिया जैसे भूमि से घिरे देशों के पास समुद्र द्वारा भेजे गए वैकल्पिक तेल स्रोतों तक पहुंच नहीं थी।

सीएनबीसी के विदेश नीति अनुसंधान संस्थान के एक साथी मैक्स हेस ने सीएनबीसी को बताया, “आप रूबल के लिए जो विनिमय दर देखते हैं, वह वहां है क्योंकि रूस विदेशी मुद्राओं के रिकॉर्ड चालू खाता अधिशेष चला रहा है।” यह राजस्व ज्यादातर डॉलर और यूरो में एक जटिल रूबल स्वैप तंत्र के माध्यम से है।

“हालांकि रूस इस समय पश्चिम को थोड़ा बेच सकता है, पश्चिम रास्ता अवरुद्ध करने जा रहा है” [reliance on Russia]वे अभी भी एक टन तेल और गैस की उच्च कीमतों पर बेच रहे हैं। इसलिए यह एक बड़ा चालू खाता अधिशेष लाता है।”

सेंट्रल बैंक ऑफ रशिया के अनुसार, इस वर्ष जनवरी से मई तक रूस का चालू खाता अधिशेष केवल 110 बिलियन डॉलर से अधिक था – पिछले वर्ष की उस अवधि में राशि के 3.5 गुना से अधिक.

सख्त पूंजी नियंत्रण

पूंजी नियंत्रण – या सरकार द्वारा विदेशी मुद्रा को अपने देश छोड़ने पर प्रतिबंध – ने यहां एक बड़ी भूमिका निभाई है, साथ ही यह तथ्य कि रूस प्रतिबंधों के लिए और अधिक आयात नहीं कर सकता है, इसका मतलब है कि वह अपने पैसे का कम खर्च कहीं और चीजें खरीदने में करता है। .

यह वास्तव में पोटेमकिन की दर है, क्योंकि प्रतिबंधों के कारण रूस से विदेश में पैसा भेजना – रूसी व्यक्तियों और रूसी बैंकों दोनों पर – बहुत मुश्किल है।

मैक्स हेस

विदेश नीति अनुसंधान संस्थान के फेलो

न्यू यॉर्क में मेडले ग्लोबल एडवाइजर्स में इमर्जिंग मार्केट स्ट्रैटेजी के निदेशक निक स्टैडमिलर ने कहा, “प्रतिबंधों के आते ही अधिकारियों ने बहुत सख्त पूंजी नियंत्रण लागू कर दिया।” “परिणाम निर्यात से धन की आमद है जबकि अपेक्षाकृत कम पूंजी बहिर्वाह है। इस सब का शुद्ध प्रभाव एक मजबूत रूबल है।”

रूस ने अब अपने कुछ पूंजी नियंत्रणों को ढीला कर दिया है और रूबल को कमजोर करने के प्रयास में ब्याज दर कम कर दी है, क्योंकि एक मजबूत मुद्रा वास्तव में अपने वित्तीय खाते को नुकसान पहुंचा रही है।

रूबल: वास्तव में “पोटेमकिन मूल्य”?

अब जबकि रूस अंतरराष्ट्रीय स्विफ्ट बैंकिंग प्रणाली से कट गया है और डॉलर और यूरो में अंतरराष्ट्रीय व्यापार से प्रतिबंधित है, हेस ने कहा, इसे मुख्य रूप से अपने साथ व्यापार करने के लिए छोड़ दिया गया था। इसका मतलब यह है कि जबकि रूस ने विदेशी मुद्रा भंडार की एक बड़ी मात्रा जमा की है जो घर पर अपनी मुद्रा को बढ़ावा देती है, वह इन भंडारों का उपयोग अपनी आयात जरूरतों को पूरा करने के लिए नहीं कर सकता, प्रतिबंधों के लिए धन्यवाद।

रूबल विनिमय दर “वास्तव में पोटेमकिन दर है, क्योंकि प्रतिबंधों के तहत रूस से विदेश में पैसा भेजना – चाहे रूसी व्यक्तियों या रूसी बैंकों पर – बहुत मुश्किल है, रूस के पूंजी नियंत्रण का उल्लेख नहीं करना है,” हेस ने कहा।

राजनीति और अर्थशास्त्र में, पोटेमकिन कथित रूप से रूसी महारानी कैथरीन द ग्रेट के लिए समृद्धि का भ्रम प्रदान करने के लिए बनाए गए नकली गांवों को संदर्भित करता है।

“तो, हाँ, कागज पर रूबल थोड़ा मजबूत है, लेकिन यह आयात के पतन के परिणामस्वरूप है, और विदेशी मुद्रा भंडार बनाने का क्या मतलब है, लेकिन विदेशों से चीजें खरीदने और खरीदने के लिए जो आपको अपने लिए चाहिए अर्थव्यवस्था? और रूस ऐसा नहीं कर सकता।”

मास्को, रूस में 25 मई, 2022 को विनिमय कार्यालय के प्रवेश द्वार पर रूबल का चिन्ह लगाने के लिए लोग यूरो और अमेरिकी डॉलर की दरों के पास लाइन लगाते हैं। यूएस ट्रेजरी द्वारा एक बड़े प्रतिबंध छूट को समाप्त करने की अनुमति देने के बाद रूस बुधवार को चूक के करीब आ गया।

कॉन्स्टेंटिन ज़वराज़िन | गेटी इमेजेज

हेस ने कहा, “हमें वास्तव में रूसी अर्थव्यवस्था में मूलभूत मुद्दों को देखना चाहिए, जिसमें फूला हुआ आयात भी शामिल है।” “यहां तक ​​​​कि अगर रूबल कहता है कि इसका उच्च मूल्य है, तो इसका अर्थव्यवस्था और जीवन की गुणवत्ता पर विनाशकारी प्रभाव पड़ेगा।”

क्या यह वास्तविक रूसी अर्थव्यवस्था को दर्शाता है?

क्या रूबल की मजबूती का मतलब यह है कि रूस की आर्थिक बुनियाद मजबूत है और उसने प्रतिबंधों का सामना किया है? इतनी जल्दी नहीं, विश्लेषकों का कहना है।

“रूबल की ताकत भुगतान अधिशेष के एक समग्र संतुलन से जुड़ी हुई है, जो कि बुनियादी दीर्घकालिक व्यापक आर्थिक रुझानों और बुनियादी बातों की तुलना में प्रतिबंधों, कमोडिटी की कीमतों और नीतिगत कार्यों से संबंधित बाहरी कारकों से अधिक संचालित होती है,” थेमोस फ्योटाकिस, प्रमुख ने कहा एफएक्स। बार्कलेज में खोजें।

रूसी अर्थव्यवस्था मंत्रालय ने मई के मध्य में कहा यह उम्मीद करता है कि बेरोजगारी लगभग 7% तक पहुंच जाएगी। इस साल, और यह कि 2021 के स्तर पर वापसी जल्द से जल्द 2025 तक होने की संभावना नहीं है।

यूक्रेन में रूसी युद्ध के फैलने के बाद से, हजारों वैश्विक कंपनियों ने रूस छोड़ दिया है, बड़ी संख्या में रूसी बेरोजगारों को पीछे छोड़ दिया है। विदेशी निवेश को बड़ा झटका लगा, और युद्ध के पहले पांच हफ्तों में गरीबी लगभग दोगुनी हो गई अकेले, रूसी संघीय सांख्यिकी एजेंसी रोसस्टैट के अनुसार।

“रूसी रूबल अब अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य का संकेतक नहीं है,” हेस ने कहा। “जबकि क्रेमलिन के हस्तक्षेप के कारण रूबल बढ़ गया है, रूसियों की भलाई में इसकी उदासीनता जारी है। यहां तक ​​​​कि रूसी सांख्यिकीय एजेंसी, क्रेमलिन के लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए संख्या संकलित करने के लिए प्रसिद्ध है, मैं इसे स्वीकार करता हूं गरीबी में रहने वाले रूसियों की संख्या 12 . से बढ़ी [million] 2022 की पहली तिमाही में 21 मिलियन लोगों तक। ”

रूबल के मजबूत होने की संभावना के बारे में, वियोताकिस ने कहा, “यह अनिश्चित है और इस पर निर्भर करता है कि भू-राजनीति कैसे विकसित होती है और नीति अपनाती है।”

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